景順長城內(nèi)需增長貳號混合型證券投資基金(簡稱：景順長城內(nèi)需增長貳號，代碼260109)08月09日凈值下跌1.86%，引起投資者關(guān)注。當前基金單位凈值為1.2160元，累計凈值為3.2020元。

景順長城內(nèi)需增長貳號基金成立以來收益480.00%，今年以來收益56.30%，近一月收益-2.09%，近一年收益37.71%，近三年收益36.08%。

景順長城內(nèi)需增長貳號基金成立以來分紅10次，累計分紅金額60.42億元。目前該基金開放申購。

基金經(jīng)理為劉彥春，自2018年02月10日管理該基金，任職期內(nèi)收益30.75%。

最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有貴州茅臺(持倉比例8.50%)、瀘州老窖(持倉比例8.28%)、牧原股份(持倉比例8.03%)、溫氏股份(持倉比例7.96%)、五糧液(持倉比例7.28%)、古井貢酒(持倉比例7.06%)、美的集團(持倉比例6.50%)、寧波銀行(持倉比例6.15%)、招商銀行(持倉比例5.85%)、海大集團(持倉比例5.57%)。

報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析

2季度市場波動較大。政策轉(zhuǎn)向、中美貿(mào)易談判反復、包商銀行被接管、經(jīng)濟數(shù)據(jù)不達預期等事件嚴重影響投資者情緒，市場整體小幅回落。??年初以來權(quán)益資產(chǎn)上漲基本源于估值擴張，企業(yè)盈利預期整體下調(diào)。下半年市場走勢取決于寬裕的流動性和對企業(yè)盈利擔憂之間的博弈。出于推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級考慮，我國對眾多行業(yè)產(chǎn)能擴張進行管制，造成經(jīng)濟內(nèi)生增長動力不強。從本輪信用擴張節(jié)奏看，月度之間經(jīng)常出現(xiàn)反復，反映出政府部門始終在保增長和調(diào)結(jié)構(gòu)之間搖擺。政策的連續(xù)性不夠使得市場風險偏好漂移，經(jīng)濟數(shù)據(jù)預期變化與市場相關(guān)性減弱。??權(quán)益投資正在變得困難。市場估值水平已經(jīng)回歸近幾年均值附近。所謂的“核心資產(chǎn)”定價中普遍包含了較為樂觀的增長預期。最大的風險在于市場風格快速趨同，部分資產(chǎn)交易擁擠，估值初步泡沫化。估值高企必然導致市場整體抗風險能力較弱，下半年一旦出現(xiàn)風險事件，部分行業(yè)可能出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。??基于行業(yè)景氣在個別行業(yè)中集中配置的風險正在加大，自下而上、精挑細選，才有可能適當回避風險。??看長遠些我們總是樂觀的。時間可以消弭估值與基本面之間的階段性背離。我國現(xiàn)階段債務水平較高、經(jīng)濟運行效率偏低。但我們理解任何國家經(jīng)濟發(fā)展都存在路徑依賴，轉(zhuǎn)型升級不可能一蹴而就，我們羨慕的發(fā)達國家同樣存在各種各樣問題。做投資我們力求務實。用晦澀的語言龐大敘事除了顯得睿智，一無是處。在冰冷的宏觀數(shù)字背后，有一個個艱苦奮斗、蘊藏巨大潛能的個體。受教育人口快速增長、疊加制度改革紅利釋放，我國仍然是世界上最具發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟體。順應時代潮流、具備高效率成長潛力的公司是資本市場價值創(chuàng)造源泉，尋找并陪伴這些公司成長是我們一直努力的方向。

報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)

2019年2季度，本基金份額凈值增長率為8.73%，業(yè)績比較基準收益率為-2.69%。

關(guān)鍵詞： 景順長城內(nèi)需增長二