3月16日，牧原股份(002714. SZ)在關于《深圳證券交易所關于對牧原食品股份有限公司的問詢函》回復公告中，與溫氏股份(300498.SZ)、新希望(000876.SZ)等同行豬企進行多方面差異對比，包括生豬養殖模式、種豬來源以及生豬業務毛利率等。

從生豬養殖模式來看，牧原股份稱該公司生豬養殖采用“自繁自養”模式，而溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦科技多采用“代養”模式。其中，溫氏股份采用緊密型“公司+農戶(或家庭農場)”模式;新希望采用自繁自養模式與“公司+農戶”合作養殖結合，一體化自養與合作放養比例約為1:9。

牧原股份表示，代養模式相對具有“輕資產”的特點，而全自養模式需公司自主投資建設生豬養殖場。因此，公司與同行業上市公司相比，固定資產占營業收入的比例較高、固定資產周轉率較低。

從主營業務情況來看，牧原股份生豬養殖業務收入占營業收入在近三年又一期(2017年度、2018年度、2019年度、2020年1-9月)比例在97%-99%，而同期溫氏股份生豬養殖業務收入占營業收入比例大約在54%-63%，新希望生豬養殖業務收入占營業收入比例在2017年-2019年維持在10%以內，至2020年1-9月增至約20%。其中，溫氏股份主營業務中還包括肉雞養殖等，新希望則還包括飼料業務和禽業養殖等。

從生豬業務毛利率來看，牧原股份表示，2017年度-2019年及2020年1-6月，公司與同行業生豬養殖毛利率都呈現上升的趨勢。其中，溫氏股份由2017年年度報告披露的24.80%增至2020年前三季度報告披露的38.39%;新希望同期由23.05%增至42.60%%;天邦科技同期由8.73%增至54.06%;牧原股份同期由30.03%增至63.27%。

牧原股份表示，該公司生豬養殖毛利率顯著高于同行的原因是生豬單位成本低于同行業。2018年以前，溫氏股份、新希望、牧原股份生豬單位成本均維持在1000-1400元/頭，但2020年1-6月披露的數據則顯示，溫氏股份生豬單位成本為2949.78元/頭;新希望生豬單位成本為1878.47元/頭，牧原股份生豬單位成本仍然維持與往年水平約1100元/頭。

牧原進一步解釋稱，造成上述情況的主要原因系公司及各同行業可比公司的種豬與仔豬來源、生豬 產品結構和生豬養殖方式等存在差異。2019年及2020年1-9月，我國生豬市場價格持續、大幅上漲，同行業可比公司對外采購的種豬、仔豬育肥出欄的商品豬與自繁自育的仔豬育肥出欄的商品豬的單位成本差額被顯著拉大。其中，溫氏股份存在一定比例的對外采購種豬、仔豬，新希望較大比例對外采購仔豬，而自繁自育，不對外采購種豬、仔豬。

1月26日，牧原股份發布2020年度業績預告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利270億元–290億元，比上年同期增長341.58% –374.29%。

牧原表示，2020 年公司銷售生豬 1811.5萬頭，較上年同期增長76.67%。同時，受國內供需情況影響，生豬價格較上年同期大幅上漲。綜上，2020 年生豬銷售量與生豬價格同比大幅增加是導致同期經營業績大幅上升的主要原因。

同時，2月29日，溫氏股份發布2020年業績快報顯示，報告期內，公司實現營業總收入為749.35 億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為74.11億元。其中，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降 46.94%，主要原因是受活禽市場供給過剩和新冠肺炎疫情等因素的影響，活禽銷售價格較上年同期大幅下降，造成養雞、養 鴨業務出現較大虧損。

3月5日，新希望發布2020年業績快報顯示，報告期內，公司實現營業收入1098.25 億元，同比去年增長33.85%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為52.82億元，同比去年增長4.77%。公司業績變化原因主要包括，受疫情影響，國內生豬供需缺口較大，生豬銷售價格持續上漲，同時公司生豬出欄量同比大幅度提高，使得公司豬產業營業收入同比大幅上漲。同時，公司飼料銷量與營業收入均較同期有較大幅度增長。

關鍵詞： 牧原股份 深交所 問詢